경상수지

우리가 매달 가계부를 쓸 때 월급뿐 아니라 부업 수입, 은행 이자, 가족에게 보내는 생활비까지 모두 따져보는 것과 같아요. 경상수지도 물건을 수출하고 수입한 기록에 더해 나라 전체가 국경 밖과 주고받은 모든 일상적인 돈의 흐름을 꼼꼼히 기록한 종합 가계부예요.

경상수지는 내용에 따라 네 가지 세부 주머니로 나뉘어요. 첫째는 자동차, 반도체, 석유 같은 물건을 사고파는 상품수지예요. 둘째는 해외여행, 지식재산권 사용료, 물류 운송료 등이 오가는 서비스수지예요.

여기에 세 번째로 해외 주식 투자 배당금이나 해외 채권 이자를 주고받는 본원소득수지가 있어요. 마지막 넷째는 해외 동포에게 보내는 송금이나 개발도상국에 보내는 무상 원조가 포함되는 이전소득수지예요. 이 네 주머니를 모두 합산해 받은 돈과 준 돈의 차액(순수취)을 계산해요.

외국에서 받은 돈이 외국에 준 돈보다 많으면 경상수지 흑자, 반대로 준 돈이 더 많으면 적자라고 불러요. 거래가 일어난 때를 기준으로 기록하기 때문에 실제 달러가 국내에 들어오는지와는 별개예요. 흑자는 나라의 빚을 갚거나 해외 자산을 더 사들이는 바탕이 될 수 있어요.

뉴스에서 자주 나오는 무역수지와 경상수지는 얼핏 비슷해 보이지만 범위에서 큰 차이가 나요. 무역수지는 공항이나 항구의 세관을 거쳐 오가는 눈에 보이는 상품의 수출과 수입 차액만을 따지는 지표예요. 공장에서 만들어낸 스마트폰이나 자동차를 해외에 얼마나 팔았는지만 살펴보는 셈이죠.

반면 경상수지는 눈에 보이지 않는 무형의 서비스 거래와 금융 소득까지 모두 포함해요. 넷플릭스나 유튜브 프리미엄 구독료 지불, 외국 팝가수의 국내 공연 수입, 해외 유학생들의 학비와 생활비 송금은 무역수지에는 잡히지 않지만 경상수지에는 빠짐없이 기록돼요.

따라서 물건을 많이 수출해서 무역수지가 큰 흑자를 기록하더라도 경상수지는 적자가 될 수 있어요. 국민들이 해외여행에 쓴 돈이나 외국 기업에 지불한 특허 로열티 같은 서비스 적자가 상품 거래로 남긴 흑자보다 더 크면 외국에 준 돈이 받은 돈보다 더 많아지기 때문이에요.

이처럼 무역수지가 제조업의 수출 경쟁력을 보여준다면, 경상수지는 서비스와 금융 투자를 아우르는 나라 경제 전반의 실제 외화 벌이 체력을 종합적으로 보여주는 거울이에요.

일반적으로 경상수지 흑자는 외화를 확보하고 해외 자산을 늘리는 바탕이 되어, 외환위기 같은 대외 충격을 버티는 외화 방파제 역할을 할 수 있어요. 다만 번 외화가 해외 주식·채권 투자 등으로 다시 나라 밖에 머물면 흑자인데도 환율이 오를(원화 약세) 수 있어요.

조금 더 정확히 말하면, 흑자라는 숫자 그 자체보다 '어떤 이유로 흑자가 났는가'가 훨씬 중요해요. 수출이 폭발적으로 늘어서 번 돈이 많아진 건강한 흑자가 있는가 하면, 국내 경기가 극심하게 침체되어 생긴 '불황형 흑자'도 있거든요.

불황형 흑자는 국내 소비와 기업 투자가 꽁꽁 얼어붙어 공장 가동에 필요한 원자재나 기계 부품 수입이 수출보다 더 큰 폭으로 줄어들 때 발생해요. 겉으로는 흑자라 좋아 보이지만 실제로는 국내 경제 활동이 위축되고 있다는 위험 신호인 셈이에요.

또한 지나치게 큰 흑자가 오랫동안 이어지면 무역 상대국으로부터 시장을 더 개방하라거나 환율을 조정하라는 통상 압력을 받기도 해요. 그래서 흑자 규모만이 아니라 흑자가 난 까닭과 나라 안팎의 균형을 함께 살펴야 한다는 시각이 많고, 적정한 수준을 두고는 여러 견해가 있어요.