経常収支

私たちが毎月家計簿をつけるとき、給料だけでなく副業の収入や銀行の利息、家族への仕送りまでまとめて計算するのと同じです。経常収支も、モノを輸出入した記録に加え、国全体が海外とやり取りしたすべての日常的なお金の流れをきめ細かく記録した総合家計簿なのです。

経常収支は、内容によって4つのポケットに分かれます。第1は、自動車や半導体、石油などのモノを売り買いする貿易収支（商品収支）です。第2は、海外旅行、知的財産権の使用料、貨物の輸送費などが行き交うサービス収支です。

さらに第3として、海外株式の配当金や海外債券の利息をやり取りする第一次所得収支があります。最後の第4は、海外への仕送りや発展途上国への無償援助などが含まれる第二次所得収支です。これら4つのポケットを合算して、受け取ったお金と支払ったお金の差額（純受取）を計算します。

海外から受け取ったお金が支払ったお金より多ければ経常収支の黒字、逆に支払ったお金のほうが多ければ赤字と呼びます。取引が発生した時点を基準に記録するため、実際に外貨が国内に入ってきたかどうかとは別問題です。黒字は国の対外債務を返済したり、海外資産をさらに買い増したりする原資になります。

ニュースでよく耳にする貿易収支と経常収支は、一見似ているように見えますが対象範囲が大きく異なります。貿易収支は、空港や港の税関を通る目に見えるモノ（商品）の輸出と輸入の差額だけを見る指標です。工場で作られたスマートフォンや自動車をどれだけ海外へ売ったかだけを見ているわけです。

一方、経常収支は目に見えない無形のサービス取引や金融所得までまるごと含みます。NetflixやYouTube Premiumの有料プラン代金の支払い、海外アーティストの日本公演での興行収入、留学生の学費や生活費の仕送りは貿易収支には表れませんが、経常収支には漏れなく記録されます。

そのため、モノをたくさん輸出して貿易収支が大きな黒字を記録したとしても、経常収支全体では赤字になることがあります。国民が海外旅行で使ったお金や海外企業へ支払った特許ロイヤルティなどのサービス赤字が、モノの貿易で稼いだ黒字を上回れば、海外へ支払ったお金が受け取ったお金より多くなるからです。

このように、貿易収支が製造業の輸出競争力を映し出す指標なら、経常収支はサービスや金融投資まで含めた国全体の「外貨を稼ぎ出す総合的な体力」を映す鏡だと言えます。

一般的に経常収支の黒字は外貨を蓄えて海外資産を増やす基盤となり、通貨危機などの外部ショックに耐える外貨の防波堤の役割を果たします。ただし、稼いだ外貨が海外の株式や債券投資などに回って国外にとどまると、黒字であっても為替が自国通貨安に動くこともあります。

より正確に言えば、黒字という数字そのものよりも「どんな理由で黒字になったのか」のほうがはるかに重要です。輸出が爆発的に伸びて稼ぎが増えた健康的な黒字もあれば、国内景気が極端に冷え込んで生じる「不況型黒字」もあるからです。

不況型黒字は、国内の消費や企業の設備投資が冷え込み、工場の稼働に必要な原材料や機械部品の輸入が輸出以上に激減することで発生します。一見すると黒字で好調そうに見えますが、実際には国内の経済活動が萎縮している危険信号なのです。

また、極端に大きな黒字が長期間続くと、貿易相手国から市場開放や為替調整を求める通商圧力を受けることもあります。そのため、黒字の規模だけでなくその背景や国内外の経済バランスをあわせて見極めることが大切であり、望ましい水準についてはさまざまな意見が存在します。