不況型黒字

お小遣い帳の残高がプラスになっていれば、普通は嬉しいものです。アルバイトに励んで収入が増え、口座にお金がたくさん残ったなら、誇らしくて気分も良いはずです。

しかし、事情がまったく異なる場合もあります。収入が半分に減ってしまったのに、お腹が空いても1日1食に耐え、必要な本や服も一切買わずに我慢して無理やり残したお金だとしたらどうでしょうか？ 見かけの上では黒字でも、実際の生活は極めて苦しい状態です。この例えで言えば、収入は国の「輸出」、支出は国の「輸入」に当たります。

国全体の経済でも、まったく同じことが起こります。貿易黒字とは、海外にモノを売ったお金（輸出額）が、海外からモノを買ったお金（輸入額）を上回るときに生じます。通常は、企業が競争力のある製品を世界にたくさん売って黒字を出すのが最も理想的です。

ところが「不況型黒字」は、それとは正反対の経過をたどります。輸出も落ち込んでいるか横ばいなのに、国内の消費や投資がすっかり冷え込んでしまい、輸入が輸出をはるかに上回るペースで激減する状態を指します。数字こそ黒字ですが、国全体が極端に財布のひもを締めている状態なのです。

「輸入が減れば国産品をより多く使うようになるのだから、むしろ良いことでは？」と考えがちです。しかし、製造業が経済を支える国において、輸入しているものの多くは高級なぜいたく品や消費財の完成品ではありません。

海外から買い付けているものの大部分は、工場を動かすのに欠かせないエネルギーや原材料、重要部品、最新の機械設備です。自動車や半導体を作って売るためには、まず原油や鉱物、精密部品を海外から調達しなければならないからです。

では、輸入が急激に減ったということは何を意味するのでしょうか。まずは価格の下落（単価）によるものか、実際に買い付ける量（数量）そのものが減ったのかを見極める必要があります。資源価格が下がって輸入額が減ったのであれば一概に悪いサインとは言えませんが、輸入量そのものが減っているなら、工場が減産し、企業が設備投資を見送っている証拠かもしれません。

企業が投資を止めれば新たな雇用は生まれず、収入の伸び悩む人々も財布のひもを固く締めてしまいます。このように数量ベースでの輸入減少は、単なる節約ではなく、国内の生産と消費のエンジンが急速に冷え込んでいる警告なのです。

ニュースで単に「今月の貿易収支が黒字を達成」という見出しを見ただけでは、景気が回復していると勘違いしがちです。経済の本当のコンディションを見極めるには、黒字という表面的な結果の裏にある輸出と輸入それぞれの前年比増減率を必ずセットで確認しなければなりません。このとき、金額だけでなく「数量」と「単価」がそれぞれどう動いたかをチェックすることも大切です。

輸出も輸入も増えるなかで、輸出の伸びが輸入を上回って生まれる黒字を「成長型黒字」と呼びます。経済の規模が拡大しながら実力で稼ぎ出した本物の黒字です。それに対し、輸出額が10%減ったのに輸入額が20%も激減したことで生じる黒字が、典型的な不況型黒字です。

こうした黒字が続くと懸念される点もあります。黒字によって外貨（ドルなど）が大量に流入すると自国通貨高を招き、それによって輸出品の価格競争力がさらに落ちてしまう恐れがあるためです。ただし、為替相場は貿易収支だけでなく、マネーフローや金利差など様々な要因で決まります。

そのため経済の専門家は、不況型黒字が現れたときに黒字という見かけに安心することなく、冷え込んだ内需と設備投資を立て直す景気対策を早急に打つべきだと警鐘を鳴らすのです。