名目金利

お菓子の袋に印刷された定価表示を思い浮かべてみてください。袋に1000ウォンと書かれていれば、財布から1000ウォン札を1枚出して買いますよね。名目金利もこの値札のように、銀行の窓口や契約書に目に見える形で書かれている表面的な金利です。

例えば、銀行に100万ウォン（約11万円）を預けて「年利5%の定期預金」を組んだとします。1年後、銀行は約束どおり5万ウォンの利息を上乗せして、合計105万ウォンを返してくれます（税引前の基準です）。このとき、書類に堂々と書かれていた「5%」という数字こそが名目金利です。

私たちが普段ニュースや銀行のパンフレットで見かける金利のほぼすべてがこれに当たります。韓国銀行が発表する政策金利、銀行の住宅ローン金利、クレジットカードの分割手数料率のように、日常で耳にする金利は基本的に物価の変動を考慮していない見かけの数字なのです。

このように、名目金利には計算が非常にわかりやすく明快であるというメリットがあります。契約書に書かれたパーセンテージを見るだけで、税引前の利息がいくらになるかを簡単に計算できるからです。

しかし、通帳の数字が増えたからといって、暮らしが必ず豊かになったとは言えません。1年間でお金が5%増える間に、大好きなピザ1枚の値段が10%も跳ね上がってしまったらどうなるでしょうか？

かつては預けた元本の100万ウォンで、ピザをちょうど100枚買うことができました。ところが1年後、手元のお金は105万ウォンに増えたものの、ピザが1枚1万1000ウォンに値上がりしていたら、ピザは95枚しか買えないというおかしな事態が起きてしまいます。数字の上では利息が増えたはずなのに、お金で買える実際のモノの量である実質的な購買力はむしろ減ってしまったのです。

そのため経済学では、目に見える名目金利から物価上昇率（インフレ率）を差し引いた「実質金利」という概念をあわせて考えます。表面上の金利がどんなに高くても、物価がそれ以上に急激に上がれば、手元に残る本当の利益はマイナスになり得るからです。

結局のところ、自分の資産の真の価値を守るためには、単に通帳に書かれた数字だけを見て安心していてはいけません。物価がどれくらいのスピードで上がっているかも一緒に確認して初めて、自分のお金が本当に増えているかどうかがわかるのです。

もう少し正確に言うと、名目金利は「実質金利」と「人々が予想する将来の物価上昇率（期待インフレ率）」が合わさって決まります。これを経済学者アーヴィング・フィッシャーの名にちなんでフィッシャー効果と呼びます。

お金を人に貸す側の立場からすると、1年後に物価が大きく上がりそうなら、その損失をあらかじめ計算に入れます。自分のお金の価値が下がるリスクを補うため、貸し出すときにより高い名目金利を要求するようになるのです。つまり、物価が大きく上がるという予想が強まるほど、市場の名目金利もつられて跳ね上がります。

したがって、名目金利が年10%や20%と非常に高いからといって、その国の経済が繁栄していたり預金者が大儲けできたりするわけでは決してありません。むしろ物価が制御不能なほど急上昇している、深刻な経済不安を示す警告灯である可能性があります。

私たちが資産運用をしたりローンを組んだりするときも、この原理はまったく同じです。金利の見かけである名目金利の数字だけに一喜一憂せず、物価という隠れた変数を常にセットにして立体的に見つめる視点が大切です。