株価操縦（相場操縦）

フリマで、ひとつの品物をめぐってサクラが3、4人で取り囲み、「私ならもっと高く買います！」と競って値段をつり上げたらどうなるでしょう。通りがかりのお客さんは、その品物が本当に人気で価値があるものだと思い込み、高い値段を払ってしまいます。

株価操縦をする側も、まったく同じ手を使います。代表的な方法が馴合売買と仮装売買です。馴合売買は、仕手グループどうしがあらかじめ価格と時間を決めておいて株をやり取りすること、仮装売買は、ひとりが複数の口座を使って自分で売り買いし、取引が活発であるかのように見せかけることです。

会社の価値や業績には何の変化もないのに、取引画面では飛ぶように売れている人気銘柄に見えます。画面に赤い表示が灯り、出来高が急に増えると、何も知らない一般の投資家は、チャンスを逃すまいと急いで買いに飛び込んでしまいます。

こうして人為的に出来高をふくらませて注目を集める行為は、偽の行列をつくって人気店のふりをしてお客を集めるお店と同じです。結局、偽の人気にだまされた事情を知らない資金が市場に流れ込む通り道をつくってしまうのです。

仕手グループは、偽の取引を起こすのと同時に、ネットの投資掲示板やグループチャットに、つい飛びつきたくなるデマ情報を大々的にばらまきます。「もうすぐ大企業に買収される」「世の中を変える新技術を極秘に開発した」といった偽りの事実や誇張された情報で、人々の焦りをひたすらあおるのです。

株価が上がり続けると、あとから話を聞いた人たちは「今買わないと自分だけ損をする」という恐れにとらわれます。こうして焦った一般の投資家が、われもわれもと借金までして株を買い込むため、株価は企業の本当の価値とは関係なく天井知らずに上がっていきます。

株価が十分に高い頂点に達すると、仕手グループは示し合わせたように、もともと安く仕込んでおいた株を一気に売りさばきます。これを株式市場では「売り抜ける」と呼びます。仕手グループが去ったとたん、株価を支えていた偽の需要が消え、株価は崖から落ちるように急落します。

仕手グループが莫大な売買差益を手にして悠々と抜け出したあとに残るのは、バブルがはじけた抜け殻だけです。あとから飛び込んだ投資家は、取り返しのつかない莫大な損失をそのまま背負い、借金の山に埋もれることになります。

もう少し正確に言うと、株価操縦は、単に個人のお金を奪う詐欺にとどまらず、資本主義経済の公正なルールそのものを崩す重大な犯罪です。市場参加者どうしの信頼のうえに成り立つ金融のしくみの土台を揺るがすからです。

株式市場は本来、すぐれた技術やビジョンを持つ有望な企業が投資資金を集めて成長し、その成果を投資家と公正に分かち合う大切な場所です。ところが偽りの操作がはびこると、市場の信号機が壊れてしまい、健全な企業は資金を集められず、誠実な投資家は市場から永久に去ってしまいます。

そのため、韓国の金融監督当局と司法機関は、高度な監視システムを使って、不自然な注文パターンや口座間の資金の流れをリアルタイムで追跡しています。韓国では2025年から、不公正取引に使われた疑いのある口座の支払いを停止できる制度もできており、調査を経て関係者を裁判にかけます。

韓国の法律は、株価操縦で得た財産の没収・追徴に加え、不当な利益の数倍にのぼる罰金と重い懲役刑を定めています。さらに、一定期間、金融投資商品の取引と上場企業の役員への選任を禁じる制度も実施されています。