モメンタム投資

トップスピードで疾走する列車を思い浮かべてみてください。重量のある列車がいったん猛スピードで走り出すと、急ブレーキを踏んでもその場ですぐには止まれず、惰性で前へ進み続けますよね。物理学では、こうした動く物体が持つ「進み続けようとする勢い」を運動量（モメンタム）と呼びます。運動量が大きいほど、簡単には止まりません。

株式市場でもこれとよく似た現象が起きます。ある銘柄の価格が急激に上がり始めると投資家の注目が集まり、さらに多くの資金が流れ込んで株価が一段と押し上げられることがあります。モメンタム投資はまさにここに着目し、上昇トレンドに乗った資産を選んで買い付けます。

株式投資の格言に「頭と尻尾はくれてやれ（膝で買って肩で売れ）」という言葉があります。モメンタム投資家は底値を当てようと無理をせず、株価が底を抜けて上昇基調がはっきりした段階で波に乗り、天井の手前で利益を確定させて撤退するスタイルをとります。ただし、こうしたトレンドの継続は多数の銘柄を統計的に見たときの平均的な傾向にすぎず、物理法則のように必ず起きるわけではありません。

著名投資家ウォーレン・バフェットで知られる「バリュー投資」は、セール中の高級ブランド品を探すように、企業の本来の価値よりも割安な株を買い、じっくり待つ手法です。業績や本源的価値を精査し、「安く買って高く売る」ことを目指します。

一方、モメンタム投資は、現在の価格が本来の企業価値より割高か割安かをあまり気にしません。それよりも「市場の熱気や価格のトレンド」を何より重視します。つまり、高く買ってさらに高く売ることを目標にするのです。

そのため、モメンタム投資家は企業の財務諸表よりも、株価チャートや出来高、移動平均線といったテクニカル指標を頻繁にチェックします。直近3カ月や6カ月の間に市場で最も勢いよく値上がりした銘柄を束ねて投資するのが代表的なアプローチです。

上昇トレンドに乗るのは魅力的ですが、その分リスクも小さくありません。どれほど高速で走る列車でも、いつかは燃料が尽きたり急ブレーキがかかったりするものです。市場の熱が冷めた瞬間、崖から落ちるように株価が急落する「トレンドの反転」が起こり得ます。

そのためモメンタム戦略では、あらかじめ決めた銘柄入れ替えの周期や、価格が一定水準を下回ったら手放す損切り（ロスカット）のルールを徹底してリスクを管理します。ただし、天井は後になってみないと分からず、損切りルールを設けていても急落時の損失を完全に防げるわけではありません。

実際の金融市場では、感情に惑わされないようコンピューターのアルゴリズムに従って機械的に売買を行う「クオンツ・モメンタム」手法が多く活用されています。