負債比率

自分のお金1億ウォンを元手に飲食店を開くのに、銀行から1億ウォンを借りたと想像してみましょう。このとき、自分の本当の元手と借りてきた借金の大きさが同じなので、負債比率はちょうど100%になります。

もし商売がもっとうまくいきそうで、銀行から2億ウォンを借りたらどうなるでしょう?自分の元手1億ウォンに対して借りたお金が2倍になるので、負債比率は200%にはね上がります。

ここで、多くの人が混同しやすい点があります。負債比率は、全体の資産のうち借金が占める割合ではなく、純粋な自分のお金と比べた借金の比率を意味します。全体で3億ウォンのうち借金が2億ウォンでも、自分のお金1億ウォンと比べるので200%になるのです。

自分のお金が頑丈な盾だとしたら、借金は背中に背負った重い荷物のようなものです。盾の大きさに比べて荷物が重くなりすぎると、ちょっとした経済ショックでも会社が大きくぐらついてしまいます。

経済ニュースや投資の世界では、一般に負債比率が100%以下の企業は、財務状態が健全なほうだと評価されます。借りたお金が自分の元手より少ないという意味だからです。

製造業では、200%以下を適正な安全ラインとみることが多いです。ただし、負債比率の数字が高いからといって、必ずしも悪い会社だとか、今にも倒れそうな危ない会社だと決めつけることはできません。

景気がいいときは、借金をテコにして工場を建てて事業を広げるレバレッジ効果をしっかり受けられます。自分のお金だけでゆっくり投資するよりも、ずっと速いペースで大きな利益を出せるからです。

しかし反対に、不況が来て売上が減ると、状況は一変します。借金は消えず、毎月高い利息をきちんと払わなければならないので、負債比率が高すぎる企業は、あっという間に資金繰りに行き詰まる危険が大きくなります。

もう少し正確に言うと、負債比率の適正な基準は、企業が属する業種の特性によって大きく変わります。高価な飛行機や巨大な船をたくさん買って動かさなければならない航空会社や海運会社は、負債比率が製造業の基準ラインを大きく超えることもよくあります。

一方、大きな工場や高価な機械設備が要らないITソフトウェア会社は、負債比率が低く保たれていることが多いです。ですから、異なる業種の会社どうしを負債比率の数字だけで単純に比べるのは、正しい分析ではありません。

さらに、会計帳簿に載っている借金の中には、利息がまったくかからない前受金のような「いい負債」も混ざっています。モノをつくってほしいという注文を先に受けて契約金を先にもらうと、会計上は負債として計上されますが、これはむしろ仕事がたくさんあるという前向きなサインかもしれません。

けっきょく、負債比率を正しく読むには、数字の大きさだけを見るのではなく、その借金で何をしているのか、そして利息を返す力が十分にあるのかもあわせて確かめる必要があります。