インバース型ETF

ふつうの株式投資は、企業の価値が上がって株価が上昇しないと利益が出ません。では、経済危機が来たり、市場全体が急落したりしたときはどうすればいいのでしょうか。株をすべて売ってじっと待つか、口座の損失をぼんやり眺めるしかないように思えますが、下落する流れそのものに乗る方法があります。

インバース型ETFは、特定の指数が1%下がると、価格が反対に1%上がるように設計されています。たとえば韓国を代表する株を集めたKOSPI指数が2%下がると、インバース型ETFはおよそ2%上がります。逆に市場が2%上がると、自分の口座は2%の損失になります。

もともと株価の下落に賭けるには、株を借りてきて先に売る空売り（株価の下落を見込んで行う取引）や、複雑な先物取引が必要でした。でもインバース型ETFのおかげで、ふつうの株と同じように証券アプリから1口単位で気軽に売買できるようになりました。

もう少し正確に言うと、インバース型ETFは長い期間の累積リターンではなく、「1日ごとの変動率」を毎日逆向きに追いかけます。一見ささいなこの仕組みが、長期投資では大きな差を生みます。

たとえば指数が100から90へ10%下がり、翌日に100へ戻った（約11%の上昇）とします。指数は元の位置です。ところが1日ごとに逆向きを追うインバース型ETFは、100から110になり、そこから約11%下がって約98になります。指数はトントンなのに、インバース型ETFは約2%の損失です。これを金融の世界では「負の複利効果」と呼びます。方向感がなく上下を繰り返すもみ合い相場では、持っているだけで損失が出てしまいます。

波が寄せるたびに砂の城が少しずつ削られていくのに似ています。そのため専門家は、インバース型ETFを数か月や数年も寝かせる長期投資用にはすすめません。おもに市場が短期間で大きく下がるときに、短期で利益を狙ったり、リスクを防いだりする手段として使われます。

インバース型ETFは、資産を守る「保険」のように使われることもあります。長年かけて買い集めてきた良い株があるのに、急な景気後退で市場が揺れそうだと想像してみてください。大切な株をすべて売ってしまうと、税金や手数料がもったいないですし、買い戻すタイミングを当てるのも難しいものです。

そんなときは、持っている株はそのままにして、一部の金額でインバース型ETFもいっしょに持つ方法があります。すると株価が下がったときの損失の一部を、インバース型ETFの利益が和らげてくれます。ただし、効果があるのは入れた金額の割合の分だけで、しかも自分の株が指数と似た動きをするときに限られます。こうした投資戦略を、専門用語でリスクヘッジ（危険回避）と呼びます。

とはいえ、下落だけを信じて全財産を賭けるのはとても危険です。歴史的に株式市場は、浮き沈みを経ながらも長い目で見ると右肩上がりになる傾向があるからです。インバース型ETFは、雨が降ったときだけ少し取り出して使う傘のように、短い期間に使うよう設計された補助的な道具です。